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被情绪淹没成“仙股”的正荣
Original
向华
匠朴研究所
2022-07-20
01
2022年2月11日,
正荣地产以1.23港元/股收盘,当日振幅达-243%
。
自2018年上市以来,正荣的股价就“没受过这么大委屈”。
这跌幅,
说跳水都是小看它,这叫跳崖
。
事件的起因是一则“传闻”,
据传,正荣的一笔2亿美金的永续债将不会被偿付
。
据观察,满足2亿美金的潜在“犯罪嫌疑债”有两笔:
第一笔,正荣地产 10.25 PERP
第二笔,正荣地产 8.35 2024-3-10
加上永续债的限制条件,第一笔就是我们的“当事债”了
。
可以看到的是,永续债的价格波动还相对稳定,但其他
正荣相关的债券是跌了个一塌糊涂
。
除了上图的第二笔债券,正荣地产其他美元债的价格走势也十分惨烈。
更惨烈的,是迎面而来的“股债双杀”
。
02
消息一出,正荣地产盘中跳水,
走出了一条“通往地狱的阶梯”
。
当日盘中股价一度跌至0.68港元/股,半只脚都踏进“仙股”的坟墓了
,澎湃新闻称,连实控人欧宗荣的部分持股,都已经被强制平仓。
不久,正荣地产出面辟谣,一边大喊“他污蔑我”,一边表示
公司可能被恶意做空
。
常言道,“苍蝇不叮无缝的蛋”,不少旁友都觉得,肯定是有内部人拿到了消息传出来,才会导致大家开启疯狂抛售模式。
一些未经证实的传闻表示,11日下午正荣老板跑到上海办公室,
要求员工对所有美元债进行重组
。
此外,还要求香港公司将自营的正荣债全部抛售。
这一波以内幕交易的方式“做空自己,榨干韭菜”的操作,吓得员工动都不敢动。
还有所谓的知情人,说
正荣的老板已经失去偿债意愿
,躺的比二向箔还平。
不过,对于以上传闻,
正荣方面也都予以否认,并再次表示将按照原计划赎回2亿美元永续债
。
03
孰是孰非,我们不好判断。
但我们还是倾向于相信,公司仍然对市场及投资人保有基本的“责任感”,
应该不会使用这种极端的态度应对偿债压力
。
截至目前,正荣地产的
待偿债券合计213.34亿人民币
,而2021年中报显示,
公司账面现金约349.82亿人民币
。
当然了,这账面的现金,还要用于基本运营,资金周转,不可能全部用来还债。
但显然,
正荣当前的偿债压力还不到山穷水尽的程度,大可不必如此破罐破摔
。
04
这次下跌,如果排除释放假消息恶意做空的可能性,更多的还是
投资人“脆弱的情绪”出现了集中释放
。
现在的地产行业环境,风声鹤唳,投资人一个个的,也是草木皆兵。
稍有一些风吹草动,都能吓一哆嗦,手里不管抓的是股票还是债券,都得抖出去不少。
目前在情绪主导市场的情况下,这种“破鼓万人捶”情况的发生,都是意料之中了
。
不过,还是建议各位投资人不要听信一些“捕风捉影”的消息,
要通过专业的判断,采取相应的行动
。
可以看到,
午后尾盘中,正荣地产的股价已经逐渐回升
,但距离“正常值”还是比较远的。
相信
在正确的消息面影响下,估值能够在后期实现一些修复
。
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